乐视是旁氏骗局吗乐视面临的真正困境是什么

2020-11-20 18:49:29 来源: 邵阳信息港

乐视是旁氏骗局吗?乐视面临的真正困境是什么? 乐视究竟是一家怎么样的企业?最近它又站在风口浪尖上,大部分人是盲人摸象,对只看冰山一角。本篇文章将从财务、经济学的角度,来分析这个问题。  先来梳理一下乐视最近这一周都发生了什么事情:  1、乐视供应商讨债,涉及规模巨大;  2、贾跃亭内部信承认,现阶段扩张过快,资金链紧张;  3、乐视股价连续多个阴跌;  4、乐视昨晚,传出顺风欠款;  5、高管增持3亿股票,维稳股价;  这一系列的信息,都表明乐视当下出现了资金链相当脆弱,有重大的商业信誉风险,很容易出现挤兑风波,直接猝死。  想要了解乐视究竟是一家怎么样的公司,有必要先搞清楚以下几个问题:  乐视是不是一家旁氏骗局公司?  乐视究竟是否涉及洗钱?  乐视商业模型是什么?目前乐视所面临的囚徒困境?贾跃亭在面对这样的困境时,做出的抉择和依据是什么?乐视类似的模式,是否有成功案例?乐视是不是一家旁氏骗局公司要回答这个问题,我们首先对旁氏有一个了解。庞氏骗局,最典型的就是麦道夫案,几个典型特征:√、拆东墙补西墙√、一直不停融资√、新债偿还旧债√、不进行实际投资最后一个才是旁氏骗局的根本特征。通俗说:只进行消耗和维持性活动,不进行生产性活动。因而崩盘是必然,只是时间早晚的问题而已。像麦道夫,能力超强,也就维持了20年。但乐视不一样,它有实际业务,比如视频、乐视体育、手机、电视等等,看得见摸得着,而且规模快速扩张。乐视的造车,目前也是有一定进展,至少不是游侠那样的,发布会开的比乐视早,但连个影子都没有,好歹乐视目前有自己的实际车子,虽然没有量产。  乐视和旁氏骗局没有半毛钱关系。  乐视是否涉及洗钱我的一位朋友,对于乐视是否涉及洗钱,提出了疑问:“我老师以前做政经的,他怀疑做汽车、去美国、去俄罗斯市场就是为了给高层洗钱。”这位朋友呢,他的出发点,就是很多人比较喜欢的一种看法——换美元资产,赶紧逃走。  要回答是否涉及洗钱的问题,先来了解洗钱究竟是怎么一回事。  所谓洗钱,简单说:把非法的钱,合法化。通过构建虚假业务,产生虚假现金收入,合法合理入账,最后转移到银行系统,成为合法的钱。举个例子假如有一笔非法的巨款现金,你肯定不能直接存到银行。你是几万几百万,可能银行系统不会很在意。但如果你有几千万甚至数亿的现金直接存款,商业银行在央行的反洗钱系统下,就会警觉。你必须有对应的实际业务解释你的现金交易,否则就会遭受调查,一调查往往问题就出来了。  以大家熟悉的电影行业洗钱,你充当某个电影投资人,投资某部大片,参与分红。然后你和电影院商量好,你用非法的现金,去购买电影票,空放包场,现金变成影院收入,属于名义上合法票房收入。由于你、制片方、影院有协议,合理费用化做账,最后这笔钱就变成了投资大片的分红收入。  最终,将非法来源的巨款通过投资分红合法化了,也就是自己买自己票房。  这是洗钱的整个思路。  乐视呢,激进的进行投资、有点盲目的扩建工厂,虽然有些买地皮,但那是基于业务本身合理需求,且不具备边际成本为零的客观条件,难以和洗钱沾上边。  显然,说乐视参与了洗钱这种想法,是经不起推敲的。  可能相对合理的猜测是:乐视帮助某些人转移资产。但目前,乐视做的事情里,没有被爆出收购的资产实际是属于自己名下的。况且,要转移资产,找一家投资机构就可以了,找乐视纯属费力不讨好。  所以乐视既没有洗钱可能,也没有帮助某些人“换美元资产”的可能性。  乐视的商业模型是什么读到现在,你会问,乐视这TM也不是,那TM也不是,那它究竟是啥?  知名媒体人魏武挥在前几天在其一篇名为《乐视究竟是不是骗局?》文章中,表达了自己困惑:  “乐视存亡,老实讲一句,我以为,已经无法用商业逻辑去衡量了。”  要回答这个问题,我们先来构建一下个情景小模型:  商业人物:俊二  时间:2000年初  活动范围:ABC大学高校  出现的商业公司:甲水果店、乙餐厅、丙超市、丁房地产公司  传闻关系:俊二和ABC市市委书记可能存在一定亲戚关系  故事情节:  俊二目前在ABC大学经营着一家甲水果店,但面临激烈的竞争。由于俊二坚信规模经济,推出“凡是注册甲水果店APP的同学,都可以市场价格的六折优惠购买”活动。随后甲水果店学生用户规模扩展飞速,有发展到周边高校的趋势。由于水果售价接近成本,所以基本也就是不挣钱,水果店勉强盈亏平衡。但规模和用户发展迅猛,财报数据也好看,投资人和银行对这家水果店估值很高,也很认可。俊二很有野心,不满足于此,发现一个商机——以肉夹馍为主打特色餐厅。说干就干,把甲水果店股权部分抵押出去,获得一笔资金,在学校投资装修了乙餐厅;但由于缺乏运营资金,他让出一部分股权进行融资,获得资金后,餐厅开始运营。为了快速占领市场和高效运营,餐厅主推互联网订餐,并且宣布凡是用“甲水果店APP账号的同学,直接网上订餐,相比周边同等价位,可享受七折优惠”。于是又火了一把。乙餐厅的财务数据、用户增速、规模,那是火箭般上升,虽然是亏损的,但资本市场非常认可这种“APP账号体系”。这种运营策略,自然对甲水果店是极大利好,投资人认为“甲水果店APP账户太活跃了,用户又多,发展又快,粘性又高”,估值着魔一般的上升。同时,对于乙餐厅这种新颖的商业模式,奉若珠宝,对其估值很高。随后呢,又以同样的财务手段,在学校周边,开个丙超市。也是类似互联网思维模式。学校周边的那些“友商”啊,“恨死他了”,因为又是那套“APP账号”系统,这次是逆天的五折定价。甲水果店“APP账号”超级猛,估值继续疯狂。俊二也把甲餐厅的股权抵押更多出去,换资金。虽然有人开始批评他了,“这些业务都是亏钱的”,但俊二表现丝毫不动摇。他还密切关注着政经新闻,从一些咨询中,嗅到“学校周边搞房地产超级有前途”。于是二线年初期)。虽然手上没钱,但相信“只要战略眼光足够优秀,足够领先,那么资金会追着我走”,于是从那拍了一块地,要5000万的土地转让金。  钱从哪儿来呢?从甲水果店套现抵押了更多钱,2000万元,先交给。  原先这个时候,应该有投资人找他,“俊二哥,我也投资点。”没有像以往那样,大家觉得房地产行业周期长、资金投入大,风险太高了。钱不够,要求缴纳的期限快到了,于是他把超市进货的资金,抽了1000万资金出来,用于支付前期房地产投资。还是不够,他又抽了一部分丙超市和乙餐厅的运营资金。  结果悲剧了,还是没人敢投资丁公司。  这个时候,那些早期给丙超市供货的供应商说:“俊二啊,我们货款,本来是一个月账期,现在都三个月,你还没还上。”  危机就这么来了,一堆人催债,说俊二你欠我工资、欠我货款、欠我税费……同时,大家对于甲餐厅的估值,也随之下滑。  俊二开始在媒体上,发表说:目前业务发展过快,我们将收缩战线。丁房地产公司“我们不再投资了”。  由于很多人认为,俊二可能和ABC市市委书记是亲戚关系,因而银行还没逼着把甲公司的股权抵押贷款提前偿还掉。相信诸位读完这个情景小模型,将情景中的甲乙丙丁一一对应乐视生态相关公司;同时,我们也来梳理一下情景模型结构图:  注:俊二没能力让丁进行股权融资  甲水果店不可抽走营运资金给丁【类似于乐视网(行情,买入)不可被抽走资金,违法】我想,写到这里大家对乐视基本也就明白怎么一回事了。准确的讲:乐视目前的商业模式,是以乐视网为根基,多元化扩张。生态公司资金来源于早期,来源于贾跃亭私人股权抵押或者变现,后期进行融资,但整体亏损越来越严重。甚至出现了为了投资项目,挪用生态子公司的营运资金,采用短贷长投的手段:“短期营运资金”挪用于“长期项目——汽车研发”,拆东墙补西墙,资金链危机爆发。    其中风险,有多大,大家能感受到。整体坍塌,很可能只在弹指一挥间。乐视所面临的囚徒困境目前乐视扩张,很难停下脚步。面临着类似于囚徒困境的境遇,我们来依次分析一下:√、继续扩张,疯狂融资。乐视生态继续一路飞奔,乐视网股价不会下滑,整个发展基石信用良好,如果一直能够融到资金,实现贾跃亭当初设想的“资金追随着优秀的战略”,则发展问题不大。但眼下暂时融不到资金,资金链险些爆掉。√、继续扩张,不怎么融资。没钱,目前也不挣钱,直接发展不起来。√、乐视不扩张,但进行融资。乐视估计很难融到钱,企业直接掉队。√、乐视不扩张,但也不怎么进行融资。乐视生态想象力大打折扣,增速下滑,估值模型就不再是高科技成长股,股价将会下跌,抵押出去换资金的股票,可能爆仓,进而贾跃亭个人信用崩溃。视频行业,本来就不挣钱,乐视网估值可想而知。其他生态项目,也没一个能单独挣钱或独立生存的,仍需要资金支持。乐视危机,可想而知。  因而乐视面临囚徒困境的状态,无论做出何种策略,这都将是一个艰难的决定。贾跃亭的抉择明面层次商业逻辑分析:盘点一下目前的视频公司,GOOGle的YouTube、爱奇艺、乐视、搜狐、腾讯视频,好像都没有很好的办法直接挣钱,做的好的也就是盈亏平。  也就意味着乐视生态,最后发挥发动机功能的业务——不太可能是视频业务。  阿里发动机:淘宝、天猫;蚂蚁发动机:支付宝;腾讯发动机:QQ和微信;百度发动机:搜索;小米发动机:手机业务对于Google而言,YouTube类似于腾讯的QQ账号体系,成为账号通行证。我个人分析,贾跃亭应该很可能把乐视网当做通行证的思路,视频全球深耕这么多年,确实挣不了钱。  从其他六块业务,发展出一块“核心发动机”。  大家想想,上面列举的那几家公司,它们的发动机业务,无一例外,都是CAshcow或者直接导致cashcow的业务。  现在贾跃亭做的抉择:继续扩张,一直等到除视频外的六块业务中,出现一块发动机业务。这就是乐视为什么一直要扩张的终极奥义。  从商业逻辑,阳光面来看,就是这么一回事;阴暗面商业逻辑:另外一块阴面,就要从股东的逆向选择角度解释。先来科普一个概念:股东逆向选择。股东不经过债权人同意,投资于风险超高的项目。原因在于若计划侥幸成功,超额利润归股东独享;如果失败,亏损由债权人承担。说白了,回到乐视,就是实际控制人贾跃亭,利用自己的身份,吸纳一大波中交股东和债权人资金,投资超额收益——超级风险项目。若获得成功,成就一个核心发动机业务,贾跃亭将有能力角逐马云、马化腾那样的江湖地位;如果失败,本来视频网站就不值钱,再说他已经套现那么多了,直接让上市公司欠他100亿无息负债,已经狠狠赚了。所以他横竖都是赚,但是破产后声誉基本就毁了,也得不到江湖地位,这肯定也不是贾跃亭想要的,本身过的也不一定如意。小结:从明面商业逻辑和暗面的股东逆向选择,贾跃亭都会一直扩张。即便现阶段停歇,后续也会扩张,直到出现核心发动机业务。  但客观来说,贾跃亭肯定希望自己成功,他也是有抱负,追求商业成功的人成就欲望强,所以他过的并没有那么轻松。  梦想美的让人窒息,但真没那么好实现。  类似乐视的成功案例这样案例,肯定是有的。埃隆·马斯克就是典型。  这货先前创办了PayPal,后来卖给EBAY,有了钱后;后投资创办了Spacex太空探索公司、特斯拉,并创业初期,直接出资入股SolarCity电池公司,成为最大股东。  在特斯拉成功前,他一直过的苦逼哈哈,遭受一堆人嘲笑,但后来特斯拉起来了。利用特斯拉当下的成就,ElonMusk使其成为核心发动机企业,把一局死棋救活了。但是Tesla、Spacex,SolarCity放在几年前,你信吗?估计也没几人信。  贾跃亭造电动车,我感觉就都在学他,但让人感觉,乐视学其形而忘其神。  总结:乐视在当家人,头号赌王——贾跃亭的带领下,捆绑着一大票赌徒似的投资人,开展超级高风险、超级高收益的创新投资活动。很符合贾跃亭所说的要么死亡,要么伟大。但当下,乐视遭遇了创业史上,最为严重的信用危机。  解决这个问题确实难度非常大,如何把整盘棋下活,资金不锻炼,才是最关键的。不管采取什么措施,以贾跃亭为核心,辛苦建立起来的信任,不能出现问题,否则,真的会崩盘。  当然,也看到了乐视的调整。  至于乐视最后会怎么样,真的不好预测;如果度过这一关,以后继续扩张,但注意步伐,待以时日,或许有机会成功,找到核心发动机。但目前来看乐视真的很艰难。  还是希望那美得让人窒息的梦想,早点实现吧,祝福贾跃亭!  说几句题外话,我本人是极为佩服贾跃亭的资本运作水平,具体理由如下:1、靠一个个PPT,就搞到大笔资金来发展,关键还不让它被刺破;2、竭尽所能维持大家对他信任,而且呈现一个为公司夙兴夜寐的形象;3、怎么那么多人,上了他的贼船,这能力不是一般强啊;也很欣赏他追求自己的想法,为之奋斗的努力精神。说实话,老老实实学学A股某些上市公司,根本不会有这么大压力,自己整天苦逼哈哈的,找一堆苦吃。还是那句话,要么平庸,要么死掉。商丘牛皮癣专科医院
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