广证恒生进出口增速下行短期内仍将承压

2019-08-25 01:29:09 来源: 邵阳信息港

广证恒生:进出口增速下行 短期内仍将承压 2016-10-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

海关总署公布数据,9月份,我国进出口总值2.17万亿元,下降2.4%。其中,出口1.22万亿元,下降5.6%;进口9447.9亿元,增长2.2%;贸易顺差2783.5亿元,收窄25%。1-9个月,我国进出口总值17.53万亿元人民币,同比下降1.9%。其中,出口10.06万亿元,下降1.6%;进口7.47万亿元,下降2.3%。贸易顺差2.59万亿元,扩大0.6%。

点评:

1、进出口单月逊于市场预期,国际需求难言改善9月出口增速由升转降,跌幅达11.5%,进口增速大幅下滑8.6个百分点。出口增速下降主要受国际市场需求不振及基数效应影响。

从国际的角度看,美国加息或将推迟到12月,市场有美国经济回暖受阻的预期,意大利将于12月4日开展公投,或将成为第二个脱欧国家,加上英国脱欧谈判的影响,国际经济环境不确定性增加,需求收缩,我国对外贸易增速下行。国内方面,去年811汇改后,9月出口环比增速为1-9月,较高的基数也是本月出口大幅回落的原因之一。同时9月人民币兑美元小幅升值,出口的价格优势暂时消失。

目前来看,国际需求改善的基础不足,短期内出口仍将承压。欧盟与英国在脱欧谈判方面相持不下,使得市场产生英欧态度强硬,经济或将下行的预期,欧盟作为我国对外贸易占比第二(14.3%)的合作伙伴,其经济下行会将对我国出口产生较大的不利影响。

2、前三季度逐季企稳,外贸环境依然严峻总体来看,前三季度呈现出逐季回稳的特点。其中,季度,我国进出口、出口和进口值分别下降7.2%、6.3%和8.3%;第二季度,进出口、进口值分别下降0.2%和1.3%,出口值增长0.6%;第三季度,进出口、出口和进口值分别增长1.1%、0.4%和2.1%,底部企稳的迹象初步显现。因此,随着国际不确定性纷纷落地,预计四季度进出口数据将延续前期回稳态势。

主要贸易伙伴需求不振,外贸环境依然严峻。前三季度,我国与主要贸易伙伴中的美国、东盟双边贸易分别下降3.3%和0.8%,说明国际需求在全球经济回暖承压的情况下依旧疲弱,目前尚不能看到需求实质性回暖的基础。8月国内需求短暂企稳主要是房市、车市和基建投资的合力作用。

但随着房市收紧,汽车行业税收优惠期结束,国内需求需要新的支撑点。因此,若国际经济发展持续低迷,国内需求无新的增长点,外贸短期将难以对国内经济起到良好的推动作用。

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